- 美联储本周将在下周政策会议前最后一次公布通胀数据，这将有助于确定市场普遍预期的降息幅度。
- 周五的就业报告对这个问题没有提供多少明确的说明，因此将留给美联储来解决消费者和生产者价格指数读数有助于解决这个问题。
- 美联储官员的关注点已经发生了转变，从对抑制通胀的高度关注转向对就业市场状况的担忧。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)本周将公布最后一次通胀数据，随后将决定外界普遍预期的降息幅度。
周三，美国劳工部劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)将公布8月份消费者价格指数(cpi)报告。一天后，劳工统计局将发布同样针对8月份的生产者价格指数(ppi)报告，这一指标被用来衡量批发水平的成本。
美联储在9月18日的下次政策会议结束时是否会降息，这个问题实际上已经解决了，唯一的问题是降息幅度有多大。周五的就业报告对这一问题没有提供多少明确的信息，因此，有望让CPI和PPI数据来澄清问题。
花旗集团经济学家Veronica Clark在一份报告中称，"就对美联储政策的影响而言，通胀数据已退居其次，比不上就业市场数据。"“但由于市场——可能还有美联储官员自己——对9月18日首次降息的适当幅度存在分歧，8月份CPI数据可能仍是即将做出决定的重要因素。”
道琼斯的普遍预测是，CPI将上涨0.2%，包括所有项目和不包括波动较大的食品和能源项目的核心项目。按年计算，这将分别导致2.6%和3.2%的通胀率。总体和核心PPI预计都将增长0.2%。美联储官员通常更强调核心指标是反映长期趋势的更好指标。
至少就CPI而言，这些数据并没有特别接近美联储2%的长期目标。但有几个重要的注意事项需要记住。
首先，尽管美联储关注CPI，但它并不是衡量通胀的主要标准。这就是美国商务部(Commerce Department)的个人消费支出价格指数(cpi)，该指数最近将7月份的总体通胀率定在2.5%。
其次，政策制定者对走势方向的关注几乎与对绝对价值的关注一样多，而过去几个月的趋势是通胀明显放缓。特别是在总体价格方面，8月份对12个月CPI的预测将比7月份下降0.3个百分点。
最后，美联储官员的关注点也发生了转变，从对抑制通胀的高度关注转向了对就业市场状况的担忧。自4月份以来，招聘速度明显放缓，非农就业人数的月平均增幅从此前5个月的25.5万人降至13.5万人，职位空缺也有所减少。
开始的一小步
随着对劳动力市场的关注加剧，人们对美联储开始下调利率的预期也越来越高。基准联邦基金利率目前在5.25% - 5.50%之间。
" 8月CPI报告应能显示通胀率在回落至美联储2.0%目标方面取得更多进展，"经济与政策研究中心联合创始人Dean Baker写道。“除非出现一些非同寻常的意外，否则这份报告中不应出现任何能阻止美联储降息的内容，而且很可能是大幅降息。”
然而，市场似乎已经慢慢接受了美联储的行动。
芝加哥商品交易所集团(CME Group)旗下的FedWatch显示，周二的期货市场定价显示，制定利率的联邦公开市场委员会(fomc)开始降息25个基点的可能性为71%，进一步降息50个基点的可能性仅为29%。
不过，一些经济学家认为这可能是一个错误。
Pantheon Macroeconomics首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯(Samuel Tombs)认为，由于就业人数普遍下降，加上前几个月就业人数大幅下调，“夏季的放缓可能会在几个月后变得更加严重”，招聘人数的下降趋势“还会持续很长时间”。
Tombs在周一的一份报告中表示:“我们因此感到失望，但并不惊讶，FOMC成员在就业报告发布后，但在会议前中断之前发言，仍然倾向于本月降息25个基点。”“但到11月的会议，还有两份就业报告在手，迅速降息的理由将是压倒性的。”
事实上，市场定价虽然表明9月份的降息开局温和，但预计11月份将降息0.5个百分点，12月份可能还会再降息一次。
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